綠波水精靈

【經濟日報╱記者陳雅蘭】

國內通路業第一季業績出爐，全國電子（6281）每股稅後純益1.22元拿下冠軍，神腦（2450）以1.14元居次，燦坤（2430）也在1元以上水準，聯強（2347）營收改寫歷史次高，震旦行（2373）獲利創近三年同期新高。

法人指出，通路業第一季在消費券和紅包商機加持下，即便大環境景氣導致營收衰退，仍維持不錯的獲利，尤其全國電、神腦和燦坤的單季每股獲利都在1元以上；聯強、震旦行營運重心轉往大陸，也相對不受景氣衰退影響。

神腦第一季毛利率達到17.24%，比去年同期13.9%增加超過3個百分點，主要是因為零售和批發業務並行的經營模式。神腦零售業務約占六成，可以直接銷售毛利較高的產品，批發則占四成，以較大手機銷售規模維持採購議價能力。

神腦發言人林鴻昌4日表示，第一季存貨控管仍維持在30天左右的健康水準，營業費用率約10.47%，則比去年第四季的12%下降，主要是因為不景氣中，經營團隊更致力於費用控管，維持良好的獲利能力。他解釋說，今年費用率大致會控制在10%左右水準，去年第四季費用率雖只有7.7%，但當時全台門市店家約148家，因此費用較低，目前約215家，去年第四季則約210家，今年大概都會維持在現階段的家數規模。

比較各家通路業者的毛利率，燦坤、全國電子由於都是零售為主，毛利率較高，而以銷售家電為主的全國電子第一季毛利率達23.3%，也比燦坤以3C產品為主的15.39%高；聯強第一季毛利率約6.31%，則是因為聯強以批發為主要模式。

聯強第一季合併營收則為484億元，創下單季歷史新高紀錄，比去年同期的448億元也成長8%，稅前盈餘9.6億元，年減26%，稅後純益7.6億元，年減32%，第一季每股稅後純益約達0.63元。單計通訊產品部分，聯強第一季手機營收74億元，比去年同期的53%億元成長39%。

震旦也公布第一季獲利，稅後純益以1.14億元創下近三年第一季的新高紀錄，比去年同期大幅成長93%，每股稅後純益達到0.38元，震旦表示，主要是因為大陸OA市場深耕有成，營業據點和累積台數效益增加，數位複印機銷售台數也超過台灣銷量的兩倍以上。

震旦指出，近來也調整大陸事業投資結構，已經完成家具和OA公司的合併，利於節稅，此外震旦也在第一季增加960萬美元大陸投資，後續也將因應大陸事業繼續增資。