尋找大成長股—景氣復甦的號角響徹雲霄－綠波水精靈

歐美相繼公布3月的景氣指標，最受矚目的是美國3月製造業ISM指數從2月的56.5攀升到3月的59.6，創下2004年7月以來的69個月最高紀錄。美股受到激勵，4大指數都上揚。歐洲同樣傳出佳兆，歐元貶值，帶來出口擴張，歐元區3月的PMI值也從2月的54.2上升到56.6，也創了2006年11月以來的新高水準。同樣英國的PMI值也從2月的56.5上升到57.2，寫下1994年10月以來的15年新高紀錄。

08年海嘯襲來，大家都以為世界末日將至，重量級經濟學者一致警告1929年大蕭條重臨，如今在各國央行貨幣政策操作下，反而大家害怕經濟可能過熱，開始要收緊銀根。中國公布3月的PMI值也同樣令人驚艷。中國3月PMI值達55.1比起2月增加3.1%，是連續第13個月PMI值站在50以上。景氣復甦帶來物價上漲的壓力，中國在未來幾個月升息可能性很大。

除了總體經濟佳兆頻傳之外，來自產業面的復甦力道也很明確，最顯著是的美光公布1至3月營收達19.6億美元，顯著高於投資銀行的預測值，近5季，美光營收從9.93億美元，11.1億美元，13億美元，17.4億美元一直到19.6億美元，每一季營收都是大成長。當季純益3.65億美元，EPS達0.39美元。美光已是連續兩季出現獲利，單是這個現象讓美光的股價從1.59美元大漲到10.9美元，已經大漲5.85倍。

全世界DRAM股，這回英飛凌漲最多，股價從0.34歐元漲到5.14歐元，大漲了14.1倍，日本的ELPIDA從305漲到1943日圓，大漲5.37倍，南韓HYNIX在4月1日大漲1800韓元，繼續創下28300韓元新天價，大漲了3.9倍。還有退出標準型記憶體的中芯。最慘跌到0.106港元，如今卻漲到1.09港元。因為讓股賠款給台積電（2330），張汝京概念變成張忠謀概念，股價一下子暴漲9.6倍。

台灣的記憶體股，像南亞科（2408）、華亞科（3474）在減資後股價都大漲，目前都在等待更顯著的業績成長力道。不過去年最慘烈的力晶（5346）發布3月營收達68.46億，成長5.74倍。Q1營收達182.93億，比前1季成長20.8%，比去年同期成長3.66倍。力晶在去年最慘的時候，09年Q1營收只有39.23億，如今躍升到182.93億，這已是力晶近十季的新高營收。首季獲利將超過去年第4季。加上力晶還有瑞晶34%股權，這一波景氣回春，力晶爆發力可能最大，惟目前每股淨值偏低仍在全額交割，讓力晶投機力道大減，不過長線來看，力晶卻有十足爆發力。

DRAM景氣再起，黃崇仁可能也跟著大翻身，今年力晶轉投資利基型記憶體的公司力積（3553），前2月營收成長2.42倍，單季EPS將超過2.5元，今年有挑戰一個股本實力，加上股本僅5.10億，未來投機力道不可忽視。

目前在利基型記憶體市場，力積、鈺創（5351）、晶豪科（3006）號稱三劍客，若晶豪科3月營收可以挑戰7億以上，全年EPS將大有看頭，晶豪科去年勉強獲利，今年則充滿了成長爆發力。今年電子業景氣顯著復甦，成長力道源源不墬，這是今年中長線選股最重要的依靠。

類似晶豪科、力積，或是力晶，營收在第1季都逾200%的成長。這是從谷底復甦很重要的訊號。今年第1季營收大成長的像設備股的由田(3455)、蔚華科(3055)、羅昇(8374)、或是被動元件的立隆(2472)、興勤(2428)、美磊(3068)、金山電(8042)、奇力新(2456)，或是整流二極體如強茂(2481)、台半(5425)、統懋(2434)，或是汽車電子的胡連(6279)、同致(3553)、朋程(8255)還有LED的久元(6261)、新世紀(3383)、晶電(2448)、燦圓(3061)、泰谷(3339)，還有IC設計的立錡(6286)、揚智(3041)、松翰(5471)、致新(8081)、原相(3327)、富鼎(8261)、聯陽(3014)、瑞昱(2375)等，這些IC設計股，首季營收比去年最低基期的同期，都有五成到一倍多以上的成長。3月營收從下周起將陸續公布，這是選股的重要依據。

指數站上8千點，量能若不出，自然走盤堅格局，但必須留意從7080上漲以來，漲幅已經很大的個股，已不宜孤軍深入。例如，由田衝到41元後，如今盤旋在37元左右，蔚華科也受阻於30元關前，先前大漲的玻纖類股如富喬(1815)、德宏(5475)、台光電(2383)、聯茂(6213)，股價在高檔震盪，走勢可能會慢下來。

最近黃明端刮起旋風，潤泰全（2915）已衝到80.2元，潤泰新（9945）也創了48.2元高價，藍天（2362）大漲到71.9元，中國內需股這一周漲勢最強勁，股價大漲後，潤泰全可能在80元以下整理，已不宜追高，畢竟中國大潤發必須一步一腳印，股價急漲，不宜追價。

下周選股可注意幾個變數，一是美元回軟，油價漲到84.84美元，銅價創了7885美元新高，鎳價漲到25050美元。在傳產原物料股中。鋼價大漲，華新（1605）在2日大漲表態。一銅（2009）也緩步走高。而鎳價上揚，不鏽鋼股可望苦盡甘來，允強（2034）、大成鋼（2027）、新鋼（2032）、榮剛（5009）也可望逐漸表態。鍍鋅鋼板的燁輝（2023）站上13元，是上攻的訊號。有如塑化股的聯成石化（1313）站上18元，都是好的開始。化纖類股中，尼龍大廠集盛（1455）、力鵬（1447）首季也可望有好成績。

其次可注意大聯大（3702）整併了友尚（2403），又拿下香港全潤，整個大聯大控股在兩岸三地威力無限，未來可注意控有大聯大股權的富爾特（6136），還有OTC原世平興業主導的捷元（5384），未來可能納入大聯大版圖，目前捷元在10元左右平台整理很久，未來具有要戰略價值。

三是個股的表態，像硬碟的銘異（3060）今年接到兩家大廠訂單包括WESTERN DIGITAL及SEGATE，今年前2月營收成長82.8%，法人估今年EPS可挑戰6.94元，股價率先走高，姿態十分明顯，食品股的南僑（1702）屢創新高，黑松（1234）從9.54元一口氣漲到29.2元，股價大漲，據說與經營權之爭有關，與黑松張家合作的微風集團，很可能取得經營權，黑松的股價姿態之高，也值得再追蹤，另外，半導體洗淨設備股世禾（3551）過去EPS都在4元以上，去年業績奇差，今年半導體設備投資創歷史新高，今年應有很大的轉機，還有在轉機題材中，敦南科技（5305）去年大虧逾6億，不過敦南已朝整合元件方向調整，本業今年會有曙光，加上敦南有836.6萬股美國DIODES股權，加上敦南是朋程（8255）、銅箔廠金居開發（8358）及智慧卡新東亞（8351）的大股東，轉投資實力紮實，也具有補漲潛力。